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钢企经营急需期货“稳定器”

容量反复出现黑色剧烈波动。

随着钢铁和煤炭行业产能的提高,今年国内的钢材价格已经出现了小阳春市场的浪潮。特别是三月份以来,国内钢材价格一路上涨,钢铁企业的盈利能力大大提高。在某些地区,每吨钢的利润甚至超过了1000元。

不幸的是,好景不长。从4月底开始,钢材价格开始放松,甚至急剧下跌。 “目前,钢厂的毛利润不平衡。华北地区每吨钢的利润在100元至200元之间。华东地区,由于库存增加,毛利润可能会降低。”南港证券股份有限公司投资处处长蔡永正说。

据他称,今年钢铁的快速增长大大提高了钢厂的盈利能力,一些已经停产的钢厂获得了私人资金以恢复生产。同时,由于废钢价格的大幅上涨,福建省部分中小型电炉已经恢复生产,复产能力超出预期,市场供应增加。

此外,出口到国内的销售也是钢价迅速下跌的重要原因。国内钢铁生产初期的毛利为800-1000元/吨,出口毛利维持在300-400元/吨。许多钢厂调整了商品供应,并投资了原计划出口到国内市场的钢材。

蔡永正表示,正是上述因素的叠加使5月1日假期后国内钢铁库存增幅远高于预期。钢材价格暴涨后,急剧下跌,回到了2000元/吨左右。

他说,钢铁公司不愿看到钢铁价格波动。如果价格下跌,钢厂的库存将增加,这将增加财务负担。如果价格上涨,锁的原始长期成本也将增加,并且订单的毛利将受到侵蚀。

他说,行业上游铁矿石的价格波动不小于钢铁价格波动,成本变化对钢铁企业经营的影响较大。目前,钢厂的毛利润水平普遍较低,成本的小幅上涨将导致钢铁公司陷入亏损状态。

平滑的利润波动期货工具是必不可少的

“期货市场对于钢铁公司而言非常重要。无论是大型企业还是小型企业,目前其中很多人都对此感到担忧。但是,只有亲身参与,对期货市场的理解和理解才能更加深入。 ”王立群在最近举行的“ 2016中国钢铁金融衍生品国际会议”上表示。

据《期货日报》记者,为了避免公司利润的跌宕起伏,南岗还采取了一些对策。原材料的采购对南岗的生产成本影响较大。他们将现货+期货采购模式与自有资金结合使用。据报道,为了减少购买资金所消耗的原材料,他们压缩了现货库存和库存周期,同时在期货方面建立虚拟库存,钢厂利用衍生品市场来管理原材料库存。

“无论是大企业的铁矿石期货,还是新加坡的铁矿石掉期,长期都是折扣。根据长期折扣的实际情况,钢铁厂可以灵活调整未来。本月的铁矿石库存。”蔡永正说。

他说:“我们将通过期货市场购买一部分铁矿石和焦炭,但通常不超过总购买量的30%。可能会有一定的基础风险,但我们会综合考虑。”

值得一提的是,为了防止产品价格下跌导致库存价值损失,南钢还将在方坯销售端出售该价值。 “出售螺纹钢时,首先需要弄清自己的生产成本,期货价格是否高于生产成本。例如,如果生产,螺纹钢价格最高为2500-2600元/吨。成本是1800元/吨,我们可能会以2200-2300元/吨的价格出售。”蔡永正介绍。

他认为,钢铁公司不会追求利润,而是追求稳定的利润。近年来,银行普遍收紧了对钢铁行业的信贷。如果钢铁企业能够保持稳定的利润,那么银行对钢铁企业的贷款条件将得到放松,钢铁企业还将享受税收优惠政策。

上海交通大学国际金融学院的王涛博士认为,套期保值的主要作用是平息公司利润的波动,这可以帮助公司在困难的情况下仓促行事。

王立群说,根据品种的不同,钢铁企业的生产周期可能为30-50天。在此期间,原材料和制成品承受价格波动的风险。钢铁企业有必要利用期货市场规避风险。

现场操作困难“虚拟钢铁厂”令人担忧

随着钢铁公司参与逐渐深化的期货市场,《期货日报》记者注意到,越来越多的钢铁公司对“虚拟钢厂”产生了浓厚的兴趣。 “虚拟钢厂”是指利用焦炭,铁矿石和螺纹钢(热卷)等期货品种,根据实际过程中的对冲头寸,构建虚拟利润指标,通过判断指标的变化来抓住投资机会。

目前,从铁矿石,炼焦煤,焦炭,铁合金期货的原材料,到成品螺纹钢,热轧卷期货,钢铁产业链的期货日趋完善,并提供相关企业的“虚拟钢厂”运营。方便。

今年,国内钢价大幅上涨和下跌,与产业链相关企业的现货方面的运营变得更加困难。使用“虚拟钢厂”恰逢其时。今年4月底,钢材价格已达到2700元/吨。此时,钢铁企业的毛利润为400-500元/吨,可以在未来几个月内完全出售螺纹钢产品。钢铁公司在以2,500-2,600元/吨的价格出售后,可以同时购买铁矿石和焦炭,并锁定原材料的价格。不论后期钢价如何,钢企都能稳定地获得每吨500元左右的毛利。

在蔡永正看来,价格风险管理是钢铁公司永恒的主题。钢铁企业下游产品价格竞争激烈,上游原材料市场被几家国际主要矿山垄断。在上游和下游没有定价权的情况下,钢厂很难不进行套期保值。

“由于短期供需不匹配而导致的价格上涨和高利润难以维持,钢铁公司可以借此机会锁定高利润。”蔡永正表示,目前的套期保值已经在南钢的日常运作中得到了规范。它主要涉及销售管理,库存管理和成本管理。

“短期内,您可能需要探索甚至经历痛苦,但是从长远来看,这种尝试对公司有利。”他认为,对于钢铁公司而言,期货对冲越早,您越深入,就越有可能比其他公司更有优势。

在风险意识方面建立良性互动

“对于许多钢铁公司而言,在当前低迷的市场形势下,合理地利用期货市场进行对冲和控制风险具有现实意义。”王立群认为,黑色期货品种已经成为钢铁产业链的重要组成部分。钢铁公司在某种程度上不应逃避,而应或多或少地参与其中。只有参与,他们才能了解更多并更好地应用它。

但是,他还强调,钢铁公司必须清楚地了解,参与期货市场的根本目的是规避风险,而不是将其用作盈利手段。因此,在参与过程中,钢铁企业必须首先建立风险意识,建立风险防范体系和风险管理体系,并积极,谨慎,有效地利用期货市场。

王立群还表示,要合理看待期货市场并恢复期货市场的性质,就不可能赋予未来的社会使命过高的地位,或者夸大期货市场的某些功能。 “我们可以借鉴国外期货市场的发展经验。只有形成一个成熟有效的商品期货市场,才能充分利用风险分散,价格发现和套期保值等功能。”

他认为,期货市场是现货市场的衍生市场,为现货市场的生产,分销,资源分配和风险分散服务。现货市场是期货市场的基础。期货市场应与现货市场协调发展,相互适应,在两个市场之间形成良性互动。



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