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上下游利空因素夹击钢铁业熊市不言底

一些产品的熊市之旅已经进行了几年,而螺纹钢就是其中之一。国庆长假后,钢铁市场继续低迷,螺纹钢主要合约反弹。中国钢铁物流联合会专业委员会发布的相关报告显示,9月份国内钢铁行业PMI指数为43.6%,与上月相比。下降4.8个百分点。该指数已连续两年下跌,并触及七个月以来的最低水平,连续五个月低于50%。从2011年的高点成功粉碎的钢材价格让许多人感到惊讶。为什么没有找到底部?

众所周知,技术水平较低且与房地产密切相关的钢铁行业具有非常明显的周期性。钢铁对中国的经济环境高度敏感。当前,中国经济增速正在放缓,尤其是房地产行业的下行风险。尽管欧美经济的缓慢复苏增加了外部需求,但仍不足以抵消国内房地产业的影响。从数据上看,今年房地产业的主要指标,如房屋销售面积,新房开工率,房地产固定资产投资等,同比大幅下降,其中新房屋建筑面积已连续六个月下降,平均下降速度为20%。因此,即使价格下跌了一半,投资者也无法避免下游行业继续萎缩钢铁需求这一现实。

此外,就钢铁上游而言,全球铁矿石的选矿和开采成本仍处于较低水平,并且未来三年三大矿商的供应将继续增长,例如VALE的整体扩展。预计铁矿石的产量将从2013年的306万吨增加到2018年的453万吨。力拓计划将其产能从每年的2.9亿吨增加到2016年的每年3.6亿吨。更重要的是,甚至如果铁矿石的价格下跌了40%,这些大型矿业公司仍将保持良好的盈利能力,而该国80%的矿场却亏损了。换句话说,三大矿商仍然有能力应对矿价的持续下跌。摩根士丹利(Morgan Stanley)最近下调了今年和明年的铁矿石价格预测。报告中下调了2014年和2015年的铁矿石价格预测。 2014年平均价格预计为99美元/吨,预计为105美元/吨。 2015年的平均价格为每吨88美元,预计为每吨97美元。据说铁矿石价格有望在反弹前的短期内走弱。摩根士丹利(Morgan Stanley)的报告从侧面反映了一个事实,并且期望成本支持以节省钢铁价格是不可行的。

可以说,螺纹钢受上游和下游不利因素挤压。目前,对多头最大的期望是房地产政策,但新政策的效果将需要时间来验证是否会继续实施大规模刺激措施。变量。作者想说的是,熊市没有说底,钢铁行业短期内仍难以摆脱产业链的成本传递效应。在房地产投资和基础设施投资疲软的情况下,很难指望“银十月”实现咸鱼上交。我知道,在寻求底部的路上,投资者不应轻易找到底部。 (业务)

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